HorusZ

Pendle: * PT-apyUSD (APYX) dihargai pada imbal hasil tetap 16,5% * Dibandingkan dengan dividen STRC ~11,5% → Ada premi ~480bps, karena pasar menganggap APYX belum diverifikasi --- Perkembangan utama: * Michael Saylor Mengalihkan Dividen STRC ke Penerbitan Saham Alih-alih Uang Tunai → Ini berarti bahwa dividen tidak lagi bersaing dengan akumulasi Bitcoin di perbendaharaan** → Risiko yang dihargai pasar telah berkurang secara struktural --- Arus Kas & Alokasi: * $230 juta dalam STRC sudah ada dalam strategi di Pendle → menyumbang 65.6% dari TVL APYX --- Perbedaan Inti: → Ini adalah protokol pertama yang mentokenisasi dividen ekuitas → Alih-alih mengandalkan imbal hasil T-bill dalam pembungkus stablecoin --- Perbandingan: * T-bills: dibatasi oleh suku bunga Fed * Dividen ekuitas (STRC): dapat diperluas sesuai dengan target hasil strategi BTC * Saat ini: ~ 9,4% dan berakselerasi --- Tesis: → Jika Saylor mencapai ~15% hasil BTC di Q3 → Imbal hasil tetap 16,5% PT saat ini undervalued. --- Pikiran Akhir → Pasar masih menetapkan harga sesuai dengan "risiko yang belum terbukti" → Sementara struktur laba telah berubah ke arah yang lebih menguntungkan

Tautan rantai (CCIP): * Memproses lebih dari $18 miliar dalam nilai lintas rantai pada kuartal terakhir * Menghasilkan sekitar $6 juta per bulan dalam biaya oracle * 0 insiden eksploitasi di lebih dari 80+ rantai --- Digunakan oleh organisasi besar sebagai infrastruktur pemukiman: * JPMorgan Chase (Kinexys) * Keuangan Ondo * DTCC → Untuk percontohan sekuritas tokenisasi diharapkan akan ditayangkan pada Oktober 2026, dengan 50+ organisasi yang berpartisipasi, termasuk: * Batu Hitam * Goldman Sachs --- Latar belakang: * DTCC menangani 98% perdagangan saham AS * Total aset pihak-pihak yang terlibat: ~87 triliun USD --- Harga: * Kapitalisasi pasar LINK ~ $ 7,28 miliar * Protokol ini merutekan penyelesaian untuk institusi yang memegang puluhan triliun dolar → Tapi masih undervalued dari Uniswap --- Tesis: → Atau ini adalah kesalahan penetapan harga siklus → Atau pasar menilai dengan benar risiko "akrual nilai" dari token --- Pikiran Akhir → Kedua hal itu benar. → Dan "cacat" terletak pada sisi mana Anda percayai.

Zcash: * Minat terbuka pada Hyperliquid mencapai $503 juta minggu ini → melampaui Solana * Volume perdagangan meningkat 100x YoY, tetapi harga meningkat hanya 10x --- Perkembangan penting: * Robinhood mencantumkan ZEC pada hari yang sama, banyak bursa secara bersamaan menghapus Monero * "Pengungkapan selektif" privasi berada dalam lampu hijau hukum * Sementara itu, privasi default/wajib telah didorong keluar dari sistem --- Metrik On-chain: * Tingkat pemanfaatan kolam terlindung meningkat dari 30% → 59,3% hanya dalam 12 bulan --- Perbandingan Teknologi: * Monero (FCMP++): secara teknis lebih unggul * Tapi: "secara hukum tidak tersentuh" --- Kesimpulan (tesis): → Pasar menetapkan harga di dunia di mana: Privasi hanya legal jika Anda dapat menonaktifkannya saat diminta → Itu adalah inti "perdagangan".

Solana saat ini adalah: * Memegang 58% pangsa pasar segmen pinjaman RWA * Menangani volume stablecoin sekitar $1 triliun/bulan * Menyumbang 98% dari perdagangan saham on-chain, setara dengan 650 juta USD/minggu --- Organisasi besar mengintegrasikan: * Western Union digunakan untuk menyelesaikan lintas batas melalui 360.000 titik transaksi * State Street dan JPMorgan Chase keduanya telah meluncurkan dana tokenisasi pada sistem ini --- Namun: * Rasio SOL/BTC berada pada level terendah sejak Oktober 2023 --- Tesis: → Atau tarif ini adalah "salah harga", → Atau tiga lembaga keuangan terbesar di dunia telah memilih infrastruktur yang salah --- Indeks Keputusan: → Bukan harga spot SOL → Ini adalah tingkat pertumbuhan volume transfer stablecoin dalam 2 kuartal ke depan → Ini adalah faktor yang menegaskan apakah tesis tersebut benar atau tidak

Succinct SP1 saat ini sedang memverifikasi untuk: * $7,4 miliar dalam simpanan di Base * Lebih dari 15 miliar USD di seluruh sistem: * Optimisme * Arbitrase * Poligon --- Jembatan SP1 AggLayer masih aktif selama peretasan rsETH senilai $290 juta — padahal seharusnya gagal. → Ini menunjukkan bahwa teknologi tersebut telah terbukti dalam skala produksi. --- Namun, token PROVE masih turun 40% dari puncaknya pada bulan Januari. Sejarah telah menunjukkan mengapa: * Chainlink: dari $40 → $6 * Grafik: dari $2.80 → $0.10 → Token infrastruktur yang tidak berbagi pendapatan bagi pemegangnya sering menjadi "Tenaga amal untuk ekosistem". --- Masalah Inti: * Succinct belum mengumumkan mekanisme pembagian biaya * Seluruh argumen untuk berinvestasi pada $0,25 adalah: → mereka akan memecahkan masalah bahwa semua protokol infrastruktur sebelumnya telah gagal --- Poin Keputusan: Dalam 90 hari ke depan, indikator mainnet Base Azul akan merespons: → Ekonomi "membuktikan" apakah ada nilai yang cukup untuk membenarkan token atau tidak.

Virtuals x402 Protocol memproses pembayaran $50 juta kepada agen AI, dengan 420.000 pembeli. * Google Cloud membayar $0,04 per panggilan API Gemini, dibayar dalam stablecoin melalui protokol ini * Hasil biaya protokol sebesar 2,2% dengan kapitalisasi pasar $543 juta * Dibandingkan dengan: * Uniswap: ~0.8% * Atap: ~1,3% --- VIRTUAL menghasilkan biaya tahunan sebesar $12–15 juta, dari 18.000 agen yang dikerahkan → Tetapi pasar masih menghargainya dalam "AI naratif" daripada infrastruktur --- * 43% dari semua transaksi agen di Base berjalan melalui protokol ini** --- Pikiran Akhir Ini bukan lagi "narasi". → Ini eksklusif untuk rel perdagangan agen Dan terutama: → sudah memiliki pelanggan perusahaan yang mengintegrasikan realitas.

Coinbase menghasilkan $300 juta dari distribusi USDC pada Q1/2025, sedangkan Circle hanya mencatat laba bersih $230 juta. → Coinbase menghasilkan lebih banyak uang dari penjualan produk Circle daripada Circle itu sendiri. --- Saat ini, Clarity Act melarang pembayaran hasil pada saldo stablecoin menganggur — ini memukul produk dengan APY ~3,5%, yang merupakan faktor kunci dalam retensi pengguna. --- Tanda-tanda kelemahan: * Ada PHK ke-3 dalam 4 tahun, total personel menurun sebesar 40% dibandingkan dengan puncaknya * DEX di Solana melebihi volume spot mereka dalam sebulan terakhir * Memegang aset ETF kustodian senilai $74 miliar, tetapi ini adalah segmen pasif dengan margin keuntungan rendah * Saham COIN turun 10% sejak awal tahun, sementara Bitcoin naik lebih dari 20% --- Pikiran Akhir Ketika sumber pendapatan terbesar Anda adalah mendistribusikan stablecoin orang lain, dan mekanisme imbal hasil baru saja "rusak" oleh regulator — → Anda bukan lagi bisnis perdagangan yang sebenarnya. → Anda hanya kontrak distribusi... dengan tanggal kedaluwarsa yang jelas.

MegaETH USDM telah mencapai angka pasokan $500 juta, sehingga memicu pembukaan kunci 50 juta token MEGA. * Dari jumlah itu, $437 juta adalah modal Ethena sendiri yang berada dalam cadangan. * Satu mitra memiliki kekuatan untuk memutuskan apakah 53% dari total pasokan MEGA dibuka atau tidak, melalui KPI. * 5,3 miliar token dikunci dan bergantung pada metrik yang dapat dihasilkan oleh satu entitas sendiri. → Game tokenomics ada tepat di depan Anda. → Ini bukan "pengungkapan yang tidak disengaja" - ini karena mereka secara terbuka mengungkapkannya.

Monero (XMR) akan diterapkan FCMP++ stressnet besok di blok 2.997.100. --- Peningkatan Inti: Set anonimitas meningkat dari: → Tanda tangan Ring dengan 16 output Naik: → Lebih dari 150 juta output 👉 Setara dengan ~10.000x peningkatan privasi --- Poin penting: Binance telah mengonfirmasi Mendukung peningkatan ini. Sementara: → Pada periode 2023–2024, banyak bursa telah menghapus koin privasi 👉 Namun saat ini, bursa terbesar adalah mendukung peningkatan privasi terbesar Monero yang pernah ada. --- Sinyal pasar: Zcash (ZEC) mencapai $761 juta dalam volume/hari → Ini adalah sinyal perhatian Tetapi: 👉 Catalyst sebenarnya terletak di Monero --- Tesis: Ini bukan hanya narasi "pengembalian privasi" Sebaliknya: → Lompatan dalam Teknologi Privasi → Ada dukungan dari infrastruktur pertukaran --- Pikiran Akhir Minggu ini, yang perlu diperhatikan bukan hanya arus kas, sebaliknya: 👉 Kombinasi terobosan teknologi + penerimaan dari pasar → Ini adalah katalis yang sebenarnya.

DTCC akan dimulai transaksi produksi di Canton Network pada bulan Juli. Di mana: Keuangan Ondo LapisanNol terdaftar sebagai aset asli yang didukung di jaringan. --- DTCC saat ini menangani tentang: → $2,5 triliun (kuadriliun) perdagangan sekuritas setiap tahun --- Kesimpulan utama: Ketika obligasi pemerintah ditokenisasi (perbendaharaan tokenisasi) perlu menjembatani ke pasar DeFi publik, 👉 Ondo telah "dicolokkan" ke infrastruktur (pipa ledeng). --- Status Ondo saat ini: Menempati ~66% dari pangsa pasar saham tokenisasi $800 juta TVL $15 miliar dalam volume kumulatif Dan sekarang: → Terletak tepat di lantai pemukiman organisasi seperti: JPMorgan Chase Goldman Sachs Batu Hitam sedang dibangun. --- Wawasan Penting: Pasar bisa mencapai $300 triliun (pasar yang dapat dialamatkan) tidak mengalir langsung ke mainnet Ethereum. Sebagai gantinya: → Melewati rel yang diizinkan → Kepatuhan & kontrol tersedia --- 👉 Ondo bertindak sebagai "katup dua arah": Konektivitas sistem keuangan tradisional (izin) Dengan pasar imbal hasil publik (DeFi) --- Garis waktu: ⏳ Juli hanya tersisa ~60 hari. --- Pikiran Akhir Jika tesis ini benar: → Arus Kas Institusional Tidak Akan "Jatuh Langsung ke Kripto" → Ini akan melalui lapisan infrastruktur perantara seperti Ondo 👉 Dan penempatan dalam "pipa ledeng" lebih penting daripada narasi.