HorusZ

Pendle: * PT-apyUSD (APYX) prises til en fast rente på 16,5 % * Sammenlignet med STRC utbytte ~11,5 % → Finnes en premie på ~480 basispunkter, da markedet anser APYX som uverifisert --- Viktige utviklinger: * Michael Saylor flyttet STRCs utbytte til aksjeutstedelse i stedet for kontanter → Dette betyr at utbytte ikke lenger konkurrerer med akkumulering av Bitcoin i statskassen** → Risikoen markedet priser inn har blitt strukturelt redusert --- Kontantstrøm og allokering: * 230 millioner dollar i STRC er allerede i strategier på Pendle → Står for 65,6 % av APYXs TVL --- Kjerneforskjeller: → Det er den første protokollen for å tokenisere aksjeutbytte → I stedet for å stole på T-bill-avkastning i stablecoin-innpakninger --- Sammenligning: * Statsobligasjoner: begrenset av Feds rente * Aksjeutbytte (STRC): kan utvides i henhold til målavkastningen for BTC-strategien * Nåværende: ~9,4 % og akselererer --- Tese: → Hvis Saylor når ~15 % BTC-avkastning i tredje kvartal → Den faste avkastningen på 16,5 % på PT er for øyeblikket undervurdert. --- Avsluttende tanker → Markedet priser fortsatt ut fra «udokumenterte risikoer» → Mens profittstrukturen har endret seg i en mer lønnsom retning

Kjedelink (CCIP): * Behandlet mer enn 18 milliarder dollar i tverrkjedeverdi i siste kvartal * Generer omtrent 6 millioner dollar per måned i orakelavgifter * 0 utnyttelseshendelser på mer enn 80+ kjeder --- Brukes av store organisasjoner som bosettingsinfrastruktur: * JPMorgan Chase (Kinexys) * Ondo Finance * DTCC → For en pilot for tokeniserte verdipapirer forventes å gå i drift i oktober 2026, med 50+ deltakende organisasjoner, inkludert: * BlackRock * Goldman Sachs --- Bakgrunn: * DTCC håndterer 98 % av aksjehandelen i USA * Totale eiendeler for de involverte partene: ~87 billioner USD --- Priser: * Markedsverdi LENKE ~7,28 milliarder dollar * Protokollen ruter oppgjør for institusjoner som eier titalls billioner dollar → Men fortsatt undervurdert enn Uniswap --- Tese: → Eller dette er feilprisingen av syklusen → Eller at markedet korrekt verdsetter tokenets "verdiakkumulering"-risiko --- Avsluttende tanker → Begge deler er sant. → Og «handikapet» ligger i hvilken side du tror på.

Zcash: * Åpen rente på Hyperliquid når 503 millioner dollar denne uken → overgår Solana * Handelsvolumet økte med 100 ganger år-til-år, men prisen økte bare med 10 ganger --- Merkbare utviklinger: * Robinhood lister ZEC på samme dag, mange børser avlister samtidig Monero * Personvern "selektiv offentliggjøring" er i det juridiske grønt lys * I mellomtiden har standard/obligatorisk personvern blitt fjernet fra systemet --- On-chain målinger: * Utnyttelsesraten for skjermede bassenger økte fra 30 % → 59,3 % på bare 12 måneder --- Teknologisammenligning: * Monero (FCMP++): teknisk overlegen * Men: "juridisk urørlig" --- Konklusjon (tese): → Markedet priser i en verden hvor: Personvern er bare lovlig hvis du kan slå det av når du blir bedt om det → Det er kjernen i «handelen».

Solana er for øyeblikket: * Innehar 58 % av markedsandelen i RWA-utlånssegmentet * Håndterer omtrent 1 billion dollar/måned i stablecoin-volum * Utgjør 98 % av aksjehandelen på kjeden, tilsvarende 650 millioner USD i uken --- Store organisasjoner integrerer: * Western Union pleide å bosette seg grenseoverskridende gjennom 360 000 transaksjonspunkter * State Street og JPMorgan Chase har begge lansert tokeniserte midler på dette systemet --- Men: * SOL/BTC-forholdet er på sitt laveste nivå siden oktober 2023 --- Tese: → Eller denne satsen er "feilprising", → Eller tre av verdens største finansinstitusjoner har valgt feil infrastruktur --- Beslutningsindeks: → Ikke SOLs spotpris → Det er vekstraten i stablecoin-overføringsvolumet i de neste to kvartalene → Dette er faktoren som bekrefter om tesen er korrekt eller ikke

Concinct SP1 verifiserer for øyeblikket for: * 7,4 milliarder dollar i innskudd på basen * Mer enn 15 milliarder USD på tvers av systemer: * Optimisme * Arbitrum * Polygon --- AggLayers SP1-bro var fortsatt aktiv under det 290 millioner dollar dyre rsETH-hacket — da den egentlig skulle ha feilet. → Dette viser at teknologien er bevist i produksjonsskala. --- PROVE-tokenet er imidlertid fortsatt ned 40 % fra toppen i januar. Historien har vist hvorfor: * Kjedelink: fra 40 → 6 dollar * Grafen: fra $2,80 → $0,10 → Infrastrukturtokens som ikke deler inntekter for innehaverne, blir ofte "veldedig arbeid for økosystemet". --- Kjerneproblemer: * Concinct har ikke annonsert en betalingsfordelingsmekanisme * Hele argumentet for å investere til 0,25 dollar er: → de vil løse problemet med at alle tidligere infrastrukturprotokoller har sviktet --- Beslutningspunkter: I løpet av de neste 90 dagene vil Base Azul mainnet-indikatorene svare: → Økonomien i å «bevise» om det finnes nok verdi til å rettferdiggjøre et token.

Virtuals x402-protokollen behandlet 50 millioner dollar i betalinger til AI-agenter, med 420 000 kjøpere. * Google Cloud betaler 0,04 dollar per Gemini API-kall, betalt i stablecoins gjennom denne protokollen * Protokollgebyravkastning på 2,2 % med en markedsverdi på 543 millioner dollar * Sammenlignet med: * Uniswap: ~0,8 % * Ave: ~1,3 % --- VIRTUAL genererer 12–15 millioner dollar i årlige avgifter, fra de 18 000 agentene som er utplassert → Men markedet verdsetter det fortsatt i «narrativ AI» fremfor infrastruktur --- * 43 % av alle agentiske transaksjoner på Base går gjennom denne protokollen** --- Avsluttende tanker Dette er ikke lenger en «fortelling». → Dette er eksklusivt på agent commerce rails Og spesielt: → har allerede en bedriftskunde som integrerer virkeligheten.

Coinbase tjente 300 millioner dollar på USDC-utbetalinger i første kvartal 2025, mens Circle kun registrerte 230 millioner dollar i nettofortjeneste. → Coinbase tjener mer penger på å selge Circles produkter enn Circle selv. --- For øyeblikket forbyr Clarity Act avkastningsbetalinger på ledige stablecoin-saldoer — dette gir produktet en ~3,5 % APY, som er en nøkkelfaktor for brukerbevaring. --- Tegn på svakhet: * Det var den tredje nedbemanningen på 4 år, totalt antall ansatte gikk ned med 40 % sammenlignet med toppen * DEX-ene på Solana overgikk spotvolumet den siste måneden * Holder 74 milliarder dollar i forvaltede ETF-midler, men dette er et passivt segment med lave fortjenestemarginer * COIN-aksjene har falt 10 % siden begynnelsen av året, mens Bitcoin har steget mer enn 20 % --- Avsluttende tanker Når din største inntektskilde er å distribuere andres stablecoins, og avkastningsmekanismen nettopp har blitt «brutt» av regulatoren — → er du ikke lenger en ekte handelsvirksomhet. → du bare er en distribusjonskontrakt... med en klar utløpsdato.

MegaETH USDM har nådd 500 millioner dollar i tilbud, noe som utløser opplåsingen av 50 millioner MEGA-tokens. * Av dette er 437 millioner dollar Ethenas egen kapital som er i reserver. * En enkelt partner har makten til å bestemme om 53 % av den totale MEGA-forsyningen skal låses opp, gjennom KPI-er. * 5,3 milliarder tokens er låst og avhenger av hvilke måleparametere en enkelt aktør kan generere alene. → Tokenomics-spillet er rett foran deg. → Dette er ikke «utilsiktet avsløring» — det er at de åpent avslører det.

Monero (XMR) vil bli implementert FCMP++ stressnet i morgen på blokk 2 997 100. --- Kjerneoppgraderinger: Anonymitetssettet økte fra: → Ringsignaturer med 16 utganger Opp: → Mer enn 150 millioner produksjoner 👉 Tilsvarende ~10 000 ganger forbedring i personvern --- Merkbare punkter: Binance har bekreftet Støtt denne oppgraderingen. Mens: → I perioden 2023–2024 har mange børser fjernet personvernmynter 👉 Men for øyeblikket er den største børsen støttet Moneros største personvernoppgradering noensinne. --- Markedssignaler: Zcash (ZEC) når 761 millioner dollar i volum/dag → Dette er et signal om oppmerksomhet Men: 👉 Catalyst ligger faktisk i Monero --- Tese: Det er ikke bare en «privatlivsretur»-fortelling Snarere: → Et sprang innen personvernteknologi → Det er støtte fra børsinfrastrukturen --- Avsluttende tanker Denne uken er det ikke bare kontantstrøm som må følges med, snarere: 👉 Kombinasjonen av teknologisk gjennombrudd + aksept fra markedet → Dette er den virkelige katalysatoren.

DTCC vil begynne produksjonstransaksjoner på Canton Network i juli. Hvor: Ondo Finance LayerZero er listet som native ressurser som støttes på nettverket. --- DTCC håndterer for tiden omtrent: → verdipapirhandel på 2,5 billioner dollar (kvadrillioner) hvert år --- Viktige punkter: Når statsobligasjoner tokeniseres (tokeniserte statskasser) må bygge bro til det offentlige DeFi-markedet, 👉 Ondo har blitt «koblet til» infrastrukturen (rørleggerarbeidet). --- Ondos nåværende status: Utgjør ~66 % av markedsandelen for tokeniserte aksjer 800 millioner dollar TVL 15 milliarder dollar i samlet volum Og nå: → Ligger rett på bosetningsgulvet Organisasjoner som: JPMorgan Chase Goldman Sachs BlackRock Under bygging. --- Viktige innsikter: Markedet kunne nå 300 billioner dollar (adresserbart marked) flyter ikke direkte inn i Ethereums hovednett. I stedet: → Passere gjennom godkjente skinner → Etterlevelse og kontroll tilgjengelig --- 👉 Ondo fungerer som en "toveisventil": Tradisjonell tilkobling av finansielle systemer (tillatelsesberettiget) Med offentlige rentemarkeder (DeFi) --- Tidslinje: ⏳ Juli er bare ~60 dager igjen. --- Avsluttende tanker Hvis denne tesen er sann: → institusjonell kontantstrøm vil ikke «falle rett inn i krypto» → Den vil gå gjennom mellomliggende infrastrukturlag som Ondo 👉 Og plassering i «rørleggerarbeid» er viktigere enn fortelling.