Powerpei

Właśnie zakończyły się wakacje majowe, a ja w końcu otrząsnąłem się z korków na autostradzie. Gdy tylko włączyłem komputer, od razu zostałem uderzony otwarciem giełdy w Hongkongu. Na Twitterze wciąż trwały kłótnie o punkt zwrotny AI. Wielkie narracje o wycenach gigantów wisi w powietrzu. Jednak dzisiaj pieniądze na rynku są niezwykle realne. Bezpośrednio poszły w głosowanie na najbardziej cierpiącą branżę produkcyjną. ➤ Xiaomi wzrosło o prawie 7 punktów, a takie firmy jak SMIC i Hua Hong również wzbiły się w górę. Logika jest brutalna: po kilku rundach uderzeń ze strony ryzyk geopolitycznych i regulacji, mądre pieniądze już nie patrzą na PPT. Jeśli możesz dostarczyć 30 000 samochodów w ciągu miesiąca, jeśli masz prawdziwe zamówienia na chipy, pieniądze popłyną w twoją stronę. Ale szczerze mówiąc, patrząc na te wzrosty, nie czuję ekscytacji, a wręcz przeciwnie, odczuwam ogromną frustrację. Ponieważ odkryłem, że jako człowiek w tej grze staję się coraz bardziej bezsilny. —————— Właśnie przeszukałem logi mojego własnego narzędzia do monitorowania Web3. W ciągu kilku sekund przed nagłą zmianą na rynku spot, mój AI Agent już z Perp rynku tokenizowanych akcji Hyperliquid i Aster wykrył nietypowy przepływ kapitału i natychmiast wysłał ostrzeżenie w naturalnym języku. Gdy wahałem się przed ekranem, czy podążać za wzrostem, a w mojej głowie wciąż ważyłem sytuację na Bliskim Wschodzie, maszyna już bez emocji obliczyła slippage i podjęła decyzję o zarządzaniu ryzykiem. To jest najbardziej przygnębiająca różnica. Myślisz, że rywalizujesz z graczami na rynku, w rzeczywistości rywalizujesz z kodem, który nie zna zmęczenia i reaguje w milisekundach. W niestabilnym rynku, te kilka sekund, w których maszyna reaguje wcześniej, oszczędza to, co powinieneś stracić jako kapitał. Zdecydowałem się całkowicie zrezygnować z myśli o „ręcznym składaniu zleceń”. Przez ostatnie dni nie chcę nic robić, tylko skupić się na iteracji modułów monitorowania międzyrynkowego i zarządzania ryzykiem mojego AI Agenta. ➢➢➢ Sytuacja już się zmieniła. Narzędzia służą ludziom, a ludzie są z kolei eliminowani przez narzędzia. Bracia, którzy wciąż polegają na ręcznym rysowaniu linii wsparcia i intuicji w śledzeniu trendów, naprawdę życzę powodzenia. Te pieniądze, które straciliście na slippage, ostatecznie zamieniają się w rachunki za prąd dla algorytmu.

Ostatnio, poza pisaniem skryptów, praktycznie spędzam czas na rynkach akcji w Hongkongu i USA. Jednak ostatnie ruchy w sektorze AI sprawiają, że czuję się trochę zagubiony. ➢ Najpierw o rynku hongkońskim, jak SenseTime (0020), Zhizhu (02513), MiniMax, ta grupa nowych graczy AI. Ostatnie wydarzenia są jakby wyjęte z jednego scenariusza. Wystarczy, że pojawią się informacje o nowym finansowaniu lub nowym modelu, który został zaprezentowany, otwarcie zawsze kończy się na kuszącej dużej świecy, a potem w ciągu dnia jest zrzucany na łeb na szyję. Takie częste wysokie otwarcia i niskie zamknięcia wyraźnie pokazują, że starsze fundusze korzystają z wiary drobnych inwestorów, aby szaleńczo sprzedawać swoje udziały. >>>>> ➢ Z drugiej strony, na rynku amerykańskim sytuacja jest jeszcze bardziej brutalna. Microsoft, Meta i inne giganty właśnie ogłosiły plan wydatków kapitałowych (CapEx) na 2026 rok w wysokości 650 miliardów dolarów, wszystko na infrastrukturę AI. A co z tego wynika? Tylko stabilny jak skała Nvidia (NVDA) może naprawdę zrealizować te zamówienia, pozostałe wielkie firmy doświadczyły dużych spadków w ciągu dnia. Ludzie z Wall Street są bardzo sprytni. Kiedyś, gdy opowiadałeś historię o dużych modelach, byli skłonni to kupić. Teraz tylko biorą kalkulator i pytają: wydałeś tyle pieniędzy na karty, kiedy zobaczymy zwrot z inwestycji (ROI)? Jeśli nie potrafisz odpowiedzieć, niezależnie od tego, jak dużą masz markę, i tak zrzucą twoje akcje. To w rzeczywistości jest najkrwawsza karta rynkowa w tym roku: okres romantyzmu związany z spekulacjami na temat wyścigu zbrojeń w parametrach już się skończył, teraz jesteśmy w fazie weryfikacji kapitału. --- ➤ Skoro rynek chce prawdziwych pieniędzy, to moje zasady operacyjne również muszą być surowe. Wszystkie moje zeszłoroczne przekonania wyrzuciłem, ustaliłem dla siebie ekstremalnie zimne zasady. Teraz bezwzględnie blokuję te podmioty, które wciąż codziennie publikują komunikaty prasowe o dużych modelach. To już dawno stało się powszechne. W tym roku naprawdę mogą wzrosnąć tylko inteligentne agenty (Agents), które zrealizowały zamknięty cykl biznesowy. Zobacz, jak Zhizhu i MiniMax niedawno zorganizowały demonstrację agenta, sektor natychmiast zyskał 20%. --- ➢ Ale moje działania pozostają bezlitosne: Dopóki nie przedstawisz prawdziwych zamówień na poziomie przedsiębiorstwa, nawet jeśli demo wygląda jak hollywoodzki film science fiction, będę to traktować tylko jako chwilowy wzrost emocji. Jeśli są zyski, sprzedaję, nie ma mowy o strategii. Jeśli chodzi o te duże firmy na rynku amerykańskim, w ogóle nie interesuje mnie, ile mocy obliczeniowej mówią, że kupią. Kilka tygodni temu, podczas sezonu wyników, na własne oczy widziałem, jak Amazon z powodu wysokich wydatków kapitałowych nie zobaczył zwrotu, a jego cena akcji spadła o 6% do 10%. Z drugiej strony, Alphabet, ponieważ jego marża z działalności chmurowej naprawdę wzrosła, osiągnął nowe szczyty w trudnych warunkach. To mówi mi jedną twardą zasadę: jeśli wydatki kapitałowe nie przekształcą się w zyski w ciągu dwóch lub trzech kwartałów, wycena zostanie bezlitośnie przekształcona przez rynek. Teraz kupując akcje technologiczne, patrzę tylko na tempo wzrostu przychodów z AI i marżę brutto. Ostatnią i najboleśniejszą lekcją jest to, żeby trzymać rękę na pulsie. Ostatnie miesiące były przerażające z powodu nagłych spadków i rotacji w sektorze AI. Osobiście doświadczyłem sytuacji, gdy po ogłoszeniu dobrych wiadomości następnego dnia akcje otworzyły się wysoko, a potem spadły o 10%. Dlatego teraz trzymam pozycje w pojedynczych akcjach w przedziale 5% do 8%, nigdy nie inwestuję zbyt dużo. Nawet zmusiłem się do wyrobienia nawyku: > Zawsze, gdy zbliża się sezon wyników lub ważny katalizator, nie zważając na nic, najpierw zmniejszam pozycje, aby zabezpieczyć zyski. Zawsze trzymam ponad 30% gotówki. Zewnętrzne napięcia geopolityczne i ograniczenia energetyczne mogą wybuchnąć w każdej chwili. Mając gotówkę, w czasie dużych spadków jesteś myśliwym. Trzymając wszystkie akcje, stajesz się ofiarą. Pan Rynek nigdy nie mówi ci o dziesięcioletnich bykach, on tylko wycenia te firmy, które naprawdę generują przepływy pieniężne. Nie mówię więcej, muszę przejrzeć te kilka akcji hongkońskich, które mam, i wszystkie, które nie mają zamówień, sprzedam na otwarciu.