一端，是LAB——多头最低跌到 27.20%，73%的账户在做空，越涨空头越多，每一篇的核心矛盾都是"空头什么时候被扫"。 另一端，今天出现了：NOT。 多空比（10期4h范围）：64.86%-66.76%，最新期 65.50%多头 10个周期里，多头比例的波动范围只有 1.90个百分点（64.86%-66.76%）——不只是多头一直主导，而且比例极度稳定，没有大幅波动。 把这个系列所有标的的多头比例排一排： • 标的: LAB; 多头比例（最新期）: 27.20%; 空头比例: **72.80%** • 标的: BTC; 多头比例（最新期）: ~34%; 空头比例: ~66% • 标的: ZEC; 多头比例（最新期）: ~38-40%; 空头比例: ~60-62% • 标的: DOGS; 多头比例（最新期）: ~55%; 空头比例: ~45% • 标的: TON; 多头比例（最新期）: 51.87%; 空头比例: 48.13% • 标的: **NOT**; 多头比例（最新期）: **65.50%**; 空头比例: **34.50%** NOT站在坐标轴的另一个极端。 LAB是"做空是主流，多头是少数派"的代表。NOT是"做多是主流，空头是少数派"的代表。 为什么NOT的多头比例会这么高？ NOT是Telegram生态里的一个游戏代币，起源于"Notcoin"——一个早期在Telegram上通过点击积累代币的链上游戏。它的持有者群体，有一个和BTC、ETH不同的特征：很多人是通过游戏行为获得的代币，而不是通过市场买入的——他们的持仓成本可能接近零，或者非常低。 持仓成本接近零的人，倾向于做什么？ 做多，或者持有。 他们没有需要对冲的高价买入成本，没有套牢的压力，对应的合约行为倾向于开多，而不是对冲做空。 这解释了为什么NOT能维持65%的持续多头比例——这不是市场判断NOT会涨，而是持有者的成本结构，天然推向了做多方向。 但有一个值得注意的微弱趋势： 10期里，多头比例从第1期的 66.76% 到最新期的 65.50%，下降了 1.26个百分点。降幅比TON（-3.24个百分点）更温和，但方向一样——价格上涨，多头比例在微幅下滑。 新进场的资金，有一部分在做空。 NOT的多头65.50%，LAB的多头27.20%——这个系列坐标轴的两个端点，今天都在场。一个是"做空主流"，一个是"做多主流"，它们的共同点只有一个：价格都在涨。$NOT